Дозвониться до прибыли

Оплачивая телефонные счета и интернет, мы приносим прибыль телекоммуникационным компаниям. Но можно попробовать и самим на них заработать. Акции некоторых операторов связи считаются весьма привлекательными для инвестирования

Наш эксперт Виктор Марков,
старший аналитик ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

С начала года и до середины августа индекс ММВБ поднялся менее чем на 2%, при этом отраслевой индекс «ММВБ телекоммуникации» вырос на 11%. Комментарии, надо полагать, излишни.

Главное достоинство акций телекомов - отсутствие сырьевой зависимости. Поведение российского фондового рынка во многом определяют цены на нефть и металлы, но котировки бумаг компаний связи не коррелируют с тарифами на эти стратегически важные отечественные товары. Поэтому акции «связистов» можно считать своеобразным защитным активом и хотя бы из этих соображений включать в свой инвестиционный портфель.

Конечно, не стоит рассчитывать на то, что, купив бумаги отечественных телекомов, вы автоматически получаете страховку от всех неприятностей. Вовсе нет. Санкции и общее падение потребительского спроса отразилось и на услугах связи, понизив доходы операторов и, как следствие, интерес инвесторов. Но на фоне других секторов российской экономики телекомовский в кризис выглядел лучше.

Несомненным плюсом является перспективность развития телекоммуникационного бизнеса. Особенно после провозглашенного Кремлем курса на уход от сырьевой экономики и развитие инновационной. Отличительная особенность телекоммуникационной отрасли как раз и состоит в ее инновационности. Сектор динамично развивается за счет оказания высокотехнологичных услуг, среди которых интернет, мобильная связь, мобильное телевидение и мобильные платежи.
Сейчас капитализация всего российского фондового рынка составляет около $750 млрд. Стоимость акций компаний связи оценивается в $50 млрд - 7% от общего объема. Для отечественной экономики столь низкая доля - явный минус, свидетельство слабости ее структуры. Но для инвесторов здесь, напротив, заложено преимущество: есть куда расти, причем потенциал роста представляется весьма ощутимым.

Что на рынке

На российских торговых площадках торгуются акции двух десятков телекоммуникационных компаний. По численности представительства на бирже лидируют «дочки» госхолдинга «Связьинвест» - межрегиональные компании связи «Уралсвязьинформ», «ВолгаТелеком», «Центр Телеком», «Сибирьтелеком», «СЗТ», «ЮТК», «Дальсвязь», «Дагсвязьинформ». Однако торговались их акции недолго: в 2013 году все эти компании утратили юридическую независимость и были поглощены «Ростелекомом».

Из «большой тройки» сотовых операторов в России обращаются только бумаги «МТС». «Мегафон» еще не проводил размещения акций, а «Вымпелком» (компания предоставляет услуги под брендом «Билайн») предпочитала это делать на американской бирже.

Начинающим инвесторам лучше всего присмотреться к акциям «МТС»: они наиболее ликвидные, а значит, не возникнет проблем с поиском покупателя. Кроме того, компания регулярно платит хорошие дивиденды, что немаловажно, особенно в кризисные периоды. Размер выплат постоянно увеличивается...

Более продвинутому инвестору можно обратить внимание на акции «Ростелекома». Перед этой компанией ставятся весьма амбициозные задачи: новый «Ростелеком» должен будет стать национальным лидером в сфере не только фиксированной связи, но и мобильной. Реализация этих планов, возможно, «разгонит» котировки акций компании.

Мобильные инвестиции

Крупнейший оператор мобильной связи в России - это «МТС». Основным акционером компании является холдинг «АФК Система», который принадлежит бизнесмену Владимиру Евтушенкову. «МТС» активно развивает бизнес в России и за рубежом, имея серьезные позиции в Узбекистане, Туркменистане и Армении.

Компания ищет новые бизнес-ниши. Одной из них стало мобильное телевидение. Несколько месяцев тестируется программа «МТС TV», количество ее пользователей уже дошло до 100 тыс. человек, а общее время просмотра телеканалов составило более 10 тыс. часов.

«МТС» теперь продает не только телекоммуникационные услуги, но и товары. Компания приобрела несколько сетей салонов, торгующих мобильными телефонами, - «Телефон.ру», «Эльдорадо», «Телефорум». Этот шаг можно считать ответом компании на покупку «Вымпелкомом» ретейлера «Евросеть».

К непрофильным проектам «МТС» относится сотрудничество с «Московской объединенной энергетической компанией» (МОЭК). Компании запустили совместный проект по созданию единой автоматизированной системы контроля и учета передачи электроэнергии в Москве. «МОЭК» это позволит сэкономить 300 млн руб., а «МТС» - увеличить абонентскую базу и получать дополнительно до 20 млн руб. в год.

Дополнительные источники доходов в посткризисный период компании не помешают.

Спрос на мобильную связь в стране восстанавливается, и по итогам этого года «МТС» ожидает ощутимого роста финансовых показателей, что должно позитивно отразиться на стоимости акций компании. Ранее они торговались «по рынку» - повторяли динамику индекса РТС.

«Ростелеком»: новые горизонты

Главный акционер «Ростелекома» - государство. В прошлом году в правительстве решили радикально усилить свой телекоммуникационный актив.

Сейчас «Ростелеком» лидирует на внутреннем рынке в области предоставления услуг междугородной и международной связи. В последние годы компания также стала лидером по передаче магистрального интернет-трафика. «Ростелеком» имеет прямые международные выходы на сети более чем 150 операторов связи в 70 странах, участвует в 25 международных кабельных системах и взаимодействует с 600 международными и национальными операторами фиксированной и мобильной связи. Ко всему прочему «Ростелеком» является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для российских органов власти всех уровней.

Эта компания сейчас является настоящим телекоммуникационным гигантом, а после присоединения к ней межрегиональных операторов связи фактически оказалась в позиции монополиста. Акции компании могут стать новой фишкой российского фондового рынка.

Реструктуризация позволит «Ростелекому» решить проблемы с привлечением капитала под перспективные проекты и покупки нового бизнеса. «Ростелеком» занимает лидирующие позиции в сфере предоставления услуг фиксированной и дальней связи, а также широкополосного доступа в интернет. Именно эта услуга стала главным драйвером роста доходов компании.

Даже в кризисные годы у «Ростелекома» были неплохие показатели. Выручка компании снижалась всего на считанные проценты. Но радует уже сам факт получения дохода. Кроме того, в 2026 году «Ростелеком» увеличил поступления от своих высокотехнологичных услуг, а доля компании на рынке услуг магистрального доступа в интернет выросла до 36%.

В прошлом году акции «Ростелекома» торговались хуже рынка, практически все время падали. Это можно считать следствием не только кризиса, но и того, что в предыдущие годы котировки бумаг компании необоснованно высоко выросли на слухах о реорганизации.

Сейчас акции «Ростелекома» вышли на свои фундаментальные целевые уровни, с которых видятся неплохие перспективы роста после реорганизации компании и улучшения ее финансовых показателей.

***